Что Будет С Экономикой России В 2021 Году: Мнение Экспертов, Нефть, Рубль, Прогнозы

Что будет с экономикой России в 2021 году и прогнозы экспертов

 

По мнению экспертов, кризис из-за пандемии намного меньше затронул Россию, чем многие развитые страны. Нефть отыграла свои позиции, рубль укрепился, но выйти из спада все равно будет непросто. Что будет с экономикой России в 2021 году расскажем в этой статье.

Как пандемия повлияла на российскую экономику

Во всем мире негативные ограничения из-за коронавируса больше всего отразились на сфере услуг. В России этот сектор представлен значительно меньше, поэтому кризис затронул страну не так сильно. Также свою роль сыграла бюджетная политика правительства РФ и денежная политика Центрального банка (ЦБ). В результате ВВП России упал только на 3,1% вместо прогнозируемых 3,8-4% (для сравнения ВВП Германии снизился на 5%).

Смертность и уровень заболеваемости COVID-19 также значительно повлияли на экономику. Эксперты аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА) посчитали, что дополнительно число умерших в 2020 году (в сравнении с прогнозным значением без пандемии) по стране составило 360 тыс. человек, а в этом году будет на уровне 100-250 тыс. человек. При этом по оценке аналитиков, 25-45% умерших от коронавируса находятся в трудоспособном возрасте.

Такой негативный эффект, а также потерянные рабочие дни из-за временной нетрудоспособности заболевших COVID-19, приведут к снижению реального ВВП страны в этом году на 0,2-0,9%.

По данным аналитиков агентства, к 2030 году негативный демографический эффект пандемии снизится до 0,04-0,18%, но не исчезнет совсем.

Будет ли дефолт и девальвация в 2021 году

Для того чтобы произошел дефолт, в стране должно быть очень много долгов и отсутствовать резервы для их погашения (именно так и было в 1998 году). По мнению экспертов, сейчас в России совершенно другая ситуация и бояться стоит скорее уже существующих проблем экономики.

«Никакого дефолта в России быть не может, так как величина госдолга ничтожная, а резервы большие», — отмечает аналитик инвестиционной компании QBF Михаил Бугаев.

По словам Бугаева, более реальной проблемой в 2021 году может стать рост инфляции и девальвация рубля. Из-за этого ЦБ нужно будет повысить ключевую ставку, что в условиях пандемии будет иметь еще больший отрицательный эффект.

Аттестованный финансовый консультант при Финансовом университете правительства России, директор E. M. FINANCE Евгений Марченко считает, что поднятие ключевой ставки выше инфляции выровняет ситуацию. Но если цена на нефть снова упадет ниже 40 долларов за баррель, таких мер может оказаться недостаточно.

Мнение экспертов: почему кризис точно будет

Несмотря на то, что во всем мире предсказывают рост ВВП в 2021 году, сказать точно, что будет с экономикой России, достаточно сложно. Эксперты сходятся во мнении, что выход из кризиса только начинается и он будет долгим. По словам пресс-секретаря президента РФ Дмитрия Пескова, основной задачей властей в этом году будет обеспечение всевозможной поддержки как жителям страны, так и представителям бизнеса.

Начальник отдела аналитических исследований Высшей школы управления финансами Михаил Коган считает, что говоря о ситуации в России нужно не забывать про внешнее негативное воздействие и учитывать, что Росстат может искажать некоторые показатели.

Коган приводит пример:

«Согласно Росстату реальные доходы населения упали на 3,5%, а в исследовании Credit Suisse говорится о 24%. На деле же истинный результат будет примерно посередине. Такая же ситуация скорее всего и с уровнем ВВП».

Аналитик также отмечает, что туризм, который пострадал от коронавируса больше всего, восстановится и вовсе не ранее 2023 года. По словам эксперта, полное восстановление экономики России будет зависеть от темпов вакцинации в мире и внешнего фона. При этом Коган уверен, что можно не ждать выхода на показатели 2019 года вплоть до конца 2022.

Позитивный прогноз для российской экономики

Весной этого года Международный валютный фонд (МВФ) сделал более позитивный прогноз по экономике России на 2021 год. Аналитики МВФ ожидают рост ВВП в РФ на уровне 3,8% и на столько же в 2022 году. Доклад World Economic Outlook был опубликован в апреле.

По мнению старшего аналитика компании Forex Optimum Александра Розмана, изменения в прогнозе произошли на фоне массовой вакцинации населения и как следствие повышения потребительского спроса. По словам эксперта, рост деловой активности вызвала отмена или ослабление некоторых ограничений связанных с ковидом.

Розман также отметил и рост занятости – уровень безработицы в феврале этого года снизился с 5,8 до 5,7%. Деловая активность в секторе услуг, по мартовским данным, также продемонстрировала наибольший рост за последние 7 месяцев, отметил аналитик.

В целом, по мнению экспертов, на экономику России в 2021 году будут положительно влиять следующие факторы:

• Массовая вакцинация населения;
• Усиление инвестиционной активности;
• Рост цен на нефть до $58,5 за баррель;
• Восстановление глобального потребления энергосырья;
• Ослабление ограничений, связанных с коронавирусом и открытие границ.

Кредитный взрыв в 2021 году и последствия

В январе этого года объем выданных банками кредитов был рекордным для этого месяца и составил 399 млрд руб. – это на 8,5% больше объема за январь 2020 года. Такие данные обнародовало Объединенное кредитное бюро (ОКБ). Так, средний размер кредита выданного наличными по итогам января составил около 334 тыс. руб.

Увеличением объемов розничного кредитования обеспокоен и Центральный банк. Так, количество розничных кредитов в марте возросло на 2,2% после 1,4% в феврале.

Данные отчета ЦБ о развитии банковского сектора РФ в марте 2021 года

Кроме того, несмотря на пандемию и девальвацию рубля, объем выданных кредитов физическим лицам растет ежемесячно с апреля 2020 года.

 

При этом представители банковского сектора ожидают еще большего увеличения выдачи потребкредитов. Для привлечения клиентов банки снижают процентные ставки.

Однако глава департамента обеспечения банковского надзора ЦБ Александр Данилов считает, что увеличение объемов кредитования может привести и к росту долговой нагрузки жителей страны.

Что будет с рублем и нефтью в России в 2021 году

После того как страны ОПЕК+ весной продлили договоренности об ограничении добычи, стоимость нефти Brent подскочила до $71 впервые за последний год. Потом цена немного отскочила, однако и сейчас остается достаточно высокой. Так, на данный момент Brent торгуется по $65,5 за баррель.

Несмотря на это, эксперты считают, что в течение года цена на нефть может опуститься до $45. При этом глава «Газпром нефти» Александр Дюков считает, что диапазон $45-60 за баррель вполне приемлем как для производителей и потребителей, так и для всей мировой экономики. По прогнозам генерального директора, восстановление мирового потребления нефти до уровня 2019 года можно ждать не ранее, чем в начале 2022 года.

 

Такой же прогноз по стоимости «черного золота» сделал и заместитель председателя правительства России Александр Новак. Он также считает, что цены на нефть будет держаться в пределах $45-60 за баррель.

Относительно курса рубля, все эксперты сходятся во мнении, что его волатильность в 2021 году будет ниже, чем в 2020. Аналитики ожидают, что национальная валюта будет держаться примерно на том же уровне, на котором она находится сейчас. Снижение цен на нефть до $45 за баррель может повлечь за собой падение рубля до 75-80 за доллар, но вероятнее всего курс будет в пределах 70-75 рублей.

Что будет с ценами в России

Несмотря на то, что экономический кризис, связанный с пандемией, затронул Россию меньше, чем страны Европы, уровень продуктовой инфляции по итогам 2020 года в нашей стране самый высокий. Ниже представлен антирейтинг стран Европы в порядке уменьшения уровня инфляции.

№ в рейтинге	Страна	Декабрь 2020 года в % к декабрю 2019 года
1	Россия	107,9
2	Венгрия	104,6
3	Австрия	103,1
4	Румыния	102,9
5	Болгария	102,1
6	Люксембург	102,1
7	Бельгия	101,7

По данным аналитиков Банка России, в 2021 году темпы роста потребительских цен остаются завышенные. На это влияет восстановление потребительского спроса, которое во многих сферах опережает предложение, мировые цены, а также повышенные издержки производителей из-за коронавирусных ограничений.

В обновленном среднесрочном прогнозе ЦБ, опубликованном в апреле, прогнозное значение инфляции за 2021 повысилось с 3,7-4,2% до 4,7-5,2%.

Показатель	Факт 2020	Прогноз 2021	Прогноз 2022
Инфляция в %, декабрь к декабрю предыдущего года	4,9	4,7-5,2	4,0
Инфляция в среднем за год, в % к предыдущему году	3,4	5,4-5,8	4,0-4,2

В 2021 году ожидается повышение цен на алкоголь и сигареты. Это связано с увеличением акциза на 4-20%. Эксперты ИАЦ «Альпари» считают, что также может увеличиться стоимость кофе и чая из-за роста цен на мировом рынке. Из-за обязательной маркировки может незначительно подорожать молоко и молочная продукция.

В России предсказали подорожание автомобилей

В апреле этого года спрос на автомобили превысил уровень апреля 2020 года на 300%. По мнению экспертов, это связано с тем, что в прошлом году из-за коронавируса были закрыты все автосалоны. Из-за этого наблюдается задержка с отгрузкой, так как заводы не были готовы к такому быстрому восстановлению спроса и планировали меньшие объемы производства.

При сохранении текущей ситуации эксперты прогнозируют рост цен на автомобили в пределах 10%, а при повышении курса доллара хотя бы до 80 рублей, рост может составить и все 15%.

Еще одной причиной возможного подорожания автомобилей может стать рост утилизационного сбора до 25% — такие разговоры уже ведутся.

На состояние экономики России в 2021 году, как и экономик других стран, будут в первую очередь влиять темпы вакцинации от коронавируса. По-прежнему останется зависимость от санкций, цен на нефть и курса рубля. Однако в целом эксперты прогнозируют постепенный выход из кризиса и рост ВВП страны до 4%.

Что будет с экономикой России в 2021 году: мнение экспертов, нефть, рубль

Пять месяцев 2021 года Россия успешно справлялась с внешними и внутренними проблемами в экономическом и политическом аспектах. Предпосылки к девальвации рубля имеются, но и здесь не все так плохо. Что будет с экономикой России в 2021 году, по мнению экспертов, стоит рассматривать в перспективе на ближайшие полгода.

В середине мая 2021 года Еврокомиссия составила прогноз роста ВВП на вторую половину года. Согласно заключению, российская экономика вырастет на 2,7%.

Валовый внутренний продукт

Прогнозируемое увеличение ВВП не может быть выше 3% из-за самой структуры российской экономики и возобновления геополитической напряженности. Поэтому в обозримом будущем ожидается умеренный рост.

Рост ВВП зависит не только от внешних факторов, но и от экспорта продукции, цены на нефть и газ, золото, металлы. По мнению экспертов, 0,5% роста ВВП дадут увеличение внутреннего спроса, рост госинвестиций и нацпроектов.

Строительство жилья и дорог, проведение газа в сельскую местность имеют отложенный эффект для экономики. Эти сферы выходят из кризиса, но постепенно. А рост расходов на здравоохранение в связи с пандемией несопоставим с ценами на энергоносители.

Цены на нефть

Текущие цены на нефть долго не задержатся, ожидается просадка, как считают специалисты. И уже с 20-х чисел мая началось снижение цены. Это связано с высказываниями США по поводу отмены санкций против Ирана. Израиль станет одной из сторон, которая будет сопротивляться восстановлению сделок с Ираном на поставки нефтепродуктов. Ограничит поставки нефти из Ирана и взаимодействие Израиля с Арабскими Эмиратами и Саудовской Аравией.

В ближайшее время ожидается дальнейшее снижение цены с последующим восстановлением до $60 за баррель. Цена на нефть во втором полугодии 2021 ожидается на уровне $62. А ведь еще в феврале экономисты не предсказывали рост стоимости выше $45 за баррель.

До конца 2021 года цена нефти марки Brent останется на уровне $61-62. Возросший спрос на нефтепродукты в условиях восстановления экономики стран мира снизит запасы. Финансирование отрасли ограничено.

Что будет с экономикой России в 2021 году

Во втором полугодии в России потребительский спрос будет продолжать восстанавливаться. Сбережения на вкладах будут расти. Но объемы кредитования станут замедляться, а рост доходов населения будет идти слишком медленно, приблизительно на 3%. Прогнозируемый рост инвестиций составит 5%.

Международный валютный фонд оценил рост российской экономики по некоторым критериям. Один из них — снижение уровня безработицы до 5,4% по итогам 2021 года.

По оценкам статистиков, в феврале в России безработными были признаны 4,2 млн человек. В августе 2020 года безработица достигла максимального уровня по сравнению с 2012 годом и в численном выражении составила 4,8 млн человек. Теперь уровень безработицы снижается.

Какой будет инфляция во второй половине года

На сегодняшний день инфляция растет, опережая прогнозы специалистов, и уже достигла уровня 5,8%. С начала мая рост цен составил 0,3%, с начала года 3,1%. Возросли цены на гречневую крупу (на 0,6%), на черный чай (0,4%), на баранину и маргарин (0,5%). Выросли цены на плодоовощную продукцию.

Экономические механизмы по замедлению инфляции не сработают. Ожидаемый прогноз на конец года — 5,5%. Скажется рост цены на продовольствие во всем мире. Население ощутимо почувствует рост цен на продукты.

Каким будет курс рубля осенью 2021 года

На положение рубля в этом году влияет множество негативных факторов. Рубль слабеет из-за обвала фондовых рынков, возросшим объемом оттока капитала за границу, из-за сворачивания инвестиционных проектов.

Основная тенденция снижения курса рубля идет от постоянной закупки Минфином иностранной валюты. Делается это для получения сверхприбылей на фоне подорожания нефти свыше $40 за баррель. Такая ставка заложена в бюджете. Если бы Министерство финансов не тратило дополнительные деньги от продажи дорогой нефти на покупку валюты, у рубля был бы шанс укрепиться.

В сентябре-октябре курс рубля ожидаемо снизится до 75-76 руб. по отношению к доллару. Летом 2021 года отношение рубль/доллар ожидается на уровне 74.

Рост валюты повлиял на увеличение зарубежных пошлин и перевозок. Российские компании страдают из-за проблем со снабжением. Иностранное производственное оборудование, работающее в России, требует запасных частей. Цены на детали выросли в 2-3 раза из-за акцизов на топливо и налоговой нагрузки.

Платформа для инвестиций в отечественную экономику не особо привлекательна для вложения. Состояние российского бизнеса постоянно ухудшается. На фоне нерешаемых экономических проблем не стоит ожидать, что рубль будет укрепляться.

Что будет с экономикой России в 2021 году, предсказать можно. Важнее, чтобы прогнозы сбылись. За снижение курса рубля, уменьшение цены на нефть выступают объективные факторы. Для девальвации рубля есть все предпосылки, но экономисты дают оптимистичные прогнозы о том, что, несмотря на трудную ситуацию, стране удастся выбраться из кризиса.

Аналитик Финансовой группы «Финам» Анна Зайцева рассказала «Российской газете», чем обусловлено падение курса рубля и дала прогноз на ближайшую неделю:

— На глобальных рынках усилились risk-off настроения (неприятие риска — прим. ред.) из-за ситуации с китайским девелопером China Evergrande. Эта корпорация испытывает существенные трудности с обслуживанием долга. И инвесторы опасаются, что 23 и 29 сентября Evergrande не сможет выплатить проценты по своим облигациям.

Стоит сказать, что для Китая в целом характерна высокая долговая нагрузка в корпоративном сегменте. И потенциальный дефолт по бумагам Evergrande может спровоцировать массовые распродажи китайских ценных бумаг и бегство капитала в качество.

Помимо этого, после выхода на прошлой неделе сильных данных макростатистики по США инвесторы укрепились в ожиданиях, что Федрезерв на предстоящем заседании 21-22 сентября обозначит сроки сворачивания программы покупки активов. И, возможно, приступит к реализации этого уже до конца этого года.

Несмотря на недавние вспышки заболеваемости коронавирусом в США, потребительская активность населения осталась на высоком уровне. О чем свидетельствуют данные по розничным продажам за август. На этом фоне наблюдается общая тенденция укрепления доллара, что играет против валют развивающихся стран, в том числе и рубля.

Дополнительное давление на российскую валюту оказывает также ситуация на нефтяном рынке. По мере устранения последствий урагана Ида происходит восстановление добычи в Мексиканском заливе. Как ожидают в Международном энергетическом агентстве, объемы добычи в регионе восстановятся уже к началу октября (сейчас не работают около 23% добывающих мощностей). Таким образом, вскоре временный дефицит на нефтяном рынке будет устранен. И цены лишатся поддержки, которая способствовала их росту на протяжении последних двух недель.

Вместе с тем внутренние факторы по-прежнему остаются на стороне рубля. Так, на октябрьском заседании Банка России вероятно еще одно повышение ключевой ставки (по нашим оценкам, до 7%). Это будет способствовать увеличению спроса на рубль со стороны инвесторов, совершающих операции carry-trade (когда берут дешевый кредит в одной стране и вкладывают эти деньги в гособлигации развивающихся стран, прибыль приносит разница между процентными ставками — прим. ред.).

Также в ближайшее время поддержку рублю может оказать подготовка российских экспортеров к налоговым выплатам, пик которых придется на 27 сентября.

С учетом всего сказанного, мы ожидаем, что на предстоящей неделе курс USD/RUB будет колебаться преимущественно в диапазоне 72,5-74.

Напомним, что по итогам торгов понедельника на Московской бирже курс доллара увеличился на 57 копеек и вырос до 73,42 рубля. Курс евро прибавил сразу 74 копейки и подрос до 86,14 рубля.

Что будет с рублем, нефтью и ценами на еду в России в 2021 году

2020 год стал едва ли не самым тяжелым испытанием для мировой экономики за последние 100 лет. Пандемия коронавируса обрушила глобальный ВВП, разрушила цепочки поставок и оставила миллионы людей без работы и доходов. Россия справилась с коронавирусным кризисом лучше многих европейских стран, но тоже не избежала проблем — сильного обвала рубля, роста безработицы и падения цен на один из главных экспортных продуктов — нефть. В 2021 году экономика начнет восстанавливаться, однако когда она вернется на докризисный уровень, окончательно пока неясно. Что будет с рублем, в чем хранить сбережения и как изменятся цены в России в новом году — в консенсус-прогнозе.

Пандемия коронавируса стала для мира в целом и для России в частности настоящим «черным лебедем» — так называют труднопрогнозируемые и редкие события, которые приводят к тяжелым последствиям для экономики и общества. В прошлогоднем консенсус-прогнозе ни один из опрошенных экспертов не закладывал подобных глобальных потрясений и последствий, которые могут быть. Тогда аналитики прогнозировали, что на конец 2020 года доллар будет стоить 63,5 рубля, а евро — 70,3 рубля. В действительности в 2020 году на фоне кризиса рубль обвалился более чем на 20 процентов к доллару и более чем на 30 процентов к евро. В последний торговый день 2020 года, 30 декабря, американская валюта закрылась на отметке 74,42 рубля, европейская — на отметке 91,52 рубля. На торгах в январе доллар продолжает держаться на уровне около 74 рублей, евро — на уровне около 91 рубля.

В целом рынки, в том числе валютный, смотрят в 2021 год оптимистично и ожидают, что вакцина от COVID-19 избавит мировую экономику от рецессии, сказал руководитель информационно-аналитического центра (ИАЦ) «Альпари» Александр Разуваев. Эксперт дал наиболее позитивный прогноз по курсу национальной валюты, ожидая, что она укрепится до 65-67 рублей за доллар и 78-80 рублей за евро к концу года. Руководитель отдела макроэкономического анализа ГК «ФИНАМ» Ольга Беленькая также отметила, что с появлением эффективной вакцины от коронавируса и ростом спроса на рисковые активы стоит ожидать укрепления рубля.

Как считали

«Лента.ру» выделила пять наиболее востребованных индикаторов и попросила аналитиков сделать по ним свой прогноз на конец 2020 года. Собранные оценки мы поделили на число откликнувшихся экспертов, получив таким образом усредненный прогноз. В тех случаях, когда аналитики давали в качестве оценки диапазон, мы использовали среднее значение.

При составлении консенсус-прогноза использовались данные, предоставленные аналитиками Альфа-банка, Sberbank Investment Research, «ВТБ Капитала», Промсвязьбанка, банка «Открытие», «ФИНАМ», «Альпари», BCS Global Markets, Газпромбанка, Saxo Bank, «Тинькофф Инвестиции Премиум», а также официальные прогнозы рейтинговых агентств Fitch, Moody’s и Standard & Poor’s

Но стоимость национальной валюты во многом будет зависеть от ситуации на рынке нефти. Если цена барреля смеси Brent в 2021 году будет колебаться в диапазоне 45-50 долларов, то курс доллара может составить 69-72 рубля, а курс евро — 82-86 рублей. Если же стоимость нефти будет меняться в более широком диапазоне в 40-60 долларов за баррель, то курс доллара может прыгать между отметками в 66-76 рублей, а курс евро — между отметками в 78-91 рубль. Многие опрошенные «Лентой.ру» аналитики дополнительно отметили санкционные риски, которые могут оказать давление на рубль.

«Существенное влияние на динамику национальной валюты продолжит оказывать геополитическая обстановка в мире и санкции, что является трудно прогнозируемым фактором, — сказала Беленькая. — В случае жестких ограничений или повторения длительных локдаунов в крупных экономиках мира не исключаем и временного превышения отметки в 80 рублей за доллар и 93,3 рубля за евро». На такой тренд указал и руководитель отдела инвестиционных продуктов «Тинькофф Инвестиции Премиум» Евгений Дорофеев.

«В случае с Россией возрастают и риски усиления санкционного давления, которые отчасти заложены в цену российской валюты. По нашим прогнозам, в 2021 году ослабление рубля продолжится, уже в первом квартале курс национальной валюты к доллару может закрепиться выше 80 рублей», — сказал Дорофеев. Аналитики Промсвязьбанка также согласились, что в 2021 году на рубль будет негативно влиять усиление санкционной риторики. В определенные моменты это будет приводить к резкому падению нацвалюты.

Консенсус-прогноз на конец 2021 год: доллар — 71,4 рубля, евро — 84,7 рубля

Нефтяная игла

Нефть является одним из главных товаров, который Россия продает за рубеж — в первом полугодии 2020 года ее доля в структуре всего экспорта составила почти 25 процентов. Деньги от нефти являются важной статьей доходов бюджета страны — верстая документ, власти закладывают в него прогнозную цену на сырье. В прошлогоднем консенсус-прогнозе аналитики не предсказывали глобальных потрясений на рынке нефти в 2020 году. По их оценке, стоимость сырья должна была составить 63 доллара за баррель. В действительности же весной мировой нефтяной рынок, а вместе с ним и Россия пережили ценовой шок. Из-за пандемии и развала сделки ОПЕК+ стоимость топлива обрушилась в два раза.

 

Если в 2019 году баррель Brent стабильно стоил 60-65 долларов и такой прогноз выглядел разумным для 2020-го, то уже в апреле стоимость сырья опустилась к 30 долларам. Американская нефть WTI весной и вовсе краткосрочно уходила в отрицательные значения, что стало первым подобным прецедентом в истории. К концу 2020 года стоимость сырья так и не вернулась к докризисному уровню и едва перевалила за отметку в 50 долларов. Эксперты и нефтепроизводители массово заговорили о конце эпохи потребления углеводородного сырья и начале периода господства зеленой энергетики.

По мнению аналитиков, опрошенных в 2021 году на фоне восстановления экономической активности в мире из-за улучшения ситуации с COVID-19, а также благодаря перезаключению соглашения ОПЕК+ потребление нефти будет восстанавливаться. Однако большинство специалистов не ждут резкого роста котировок — стоимость Brent по итогам 2021 года будет в диапазоне 45-55 долларов за баррель, считают они. Самые пессимистичные оценки дало агентство Fitch, по мнению которого средняя стоимость барреля нефти в 2021 году составит около 45 долларов. Аналитики Промсвязьбанка полагают, что после некоторого снижения в первой половине текущего года стоимость Brent стабилизируется выше 50 долларов за баррель к его концу.

Евгений Дорофеев из «Тинькофф Инвестиции Премиум» считает, что с учетом сделки ОПЕК+ диапазон средних цен на нефть составит 45-55 долларов за баррель «в зависимости от позитивных или негативных политических и экономических сюрпризов, которые пока предсказать невозможно». В качестве долгосрочного ориентира он прогнозирует цену Brent на уровне 50-60 долларов. Глава отдела стратегий Saxo Bank Оле Хансен уверен, что благодаря появлению эффективных вакцин от коронавируса спрос на нефть будет активно восстанавливаться, особенно во второй половине 2021 года.

Одним из главных стимулов станет рост «глобальной мобильности» — люди снова будут путешествовать, что подстегнет спрос на топливо. По его мнению, к концу 2021 года баррель Brent поднимется до 62 долларов. Однако рост котировок будут сдерживать, например, ожидаемое улучшение отношений США и Ирана и увеличение поставок сырья из ближневосточной страны. Самый позитивный прогноз по ценам на нефть дал Александр Разуваев из «Альпари». Он тоже отметил влияние ситуации с Ираном на котировки, однако выразил мнение, что «рынок переварит иранскую нефть». По его мнению, цена Brent в текущем году будет в интервале от 60 до 70 долларов за баррель.

Консенсус-прогноз на 2021 год: стоимость барреля нефти Brent — 52,2 доллара

Что будет

Инфляция — это рост уровня цен на товары и услуги. Простым гражданам кажется, что низкая инфляция — благо. Однако с точки зрения макроэкономики низкий рост цен свидетельствует о проблемах в стране, поскольку невысокая инфляция является индикатором слабого потребительского спроса и вялого экономического роста. С другой стороны, слишком высокая инфляция также становится поводом для беспокойства, поскольку ведет к обесцениваю денег. Для поддержания благоприятного финансового климата и стимулирования экономического развития Банк России таргетирует годовую инфляцию на уровне 4 процентов. Это обеспечивает ценовую стабильность, позволяя простым гражданам и бизнесу лучше планировать траты, а также предотвращает бегство капитала в более стабильные валюты.

В декабре 2020 года инфляция в России превысила таргет ЦБ и оказалась на уровне 4,9 процента. Основным драйвером ее роста стали продукты питания: сахар, подсолнечное масло, яйца, овощи и фрукты, отметили в «Тинькофф Инвестиции Премиум». В конце прошлого года даже президент России Владимир Путин обратил внимание на то, что стоимость сахара за год взлетела более чем на 70 процентов, а стоимость подсолнечного масла — на 26 процентов. В связи с подорожанием продуктов питания власти даже ввели госрегулирование цен сроком на три месяца. По мнению ряда аналитиков, в начале 2021 года инфляция останется выше таргета: в «Альпари» ожидают, что она превысит 5 процентов, в «ВТБ Капитале» — что она составит 4,6-4,7 процента.

Однако к концу года инфляция, как ожидается, снизится: в «Альпари» полагают, что она опустится до 4 процентов, в «ВТБ Капитале» считают, что она упадет до 3 процентов. В Промсвязьбанке заявили, что меры властей по сдерживанию цен увенчаются успехом. Там прогнозируют, что в первом квартале 2021 года инфляция стабилизируется, к середине года она вернется в район 4 процентов, а к концу 2021 года — снизится до 3,6 процента. Однако динамика инфляции во втором полугодии во многом будет зависеть от урожая и курсовых процессов, уточнили эксперты.

Консенсус-прогноз по инфляции на конец 2021 года: 3,5 процента

Ключевая ставка Банка России является главным инструментом денежно-кредитной политики и помогает ЦБ регулировать экономическую активность в стране. От ставки рефинансирования зависит, по какой цене коммерческие банки могут взять средства в кредит у регулятора — чем ставка выше, тем деньги «дороже». В свою очередь от того, во сколько кредит обходится банку, зависят ставки по депозитам и стоимость займов в коммерческих кредитных учреждениях для простых россиян. В 2020 году на фоне кризиса Банк России планомерно смягчал денежно-кредитную политику, опустив ставку с 6,25 процента до 4,25 процента.

 

В Альфа-банке полагают, что регулятор и дальше пойдет по пути смягчения и снизит ставку до 3,5 процента, таким образом стимулируя спрос в стране и разгоняя экономику. В «ВТБ Капитале» тоже ожидают от ЦБ продолжения стимулирующей монетарной политики — по оценке аналитиков, ключевая ставка снизится до 4 процентов и сохранится на таком уровне до конца 2021 года. Подобного снижения ожидают также в Газпромбанке и Sberbank Investment Research. В «Тинькофф Инвестиции Премиум» полагают, что ставка может упасть до 4 процентов в первом квартале текущего года, но ниже не пойдет.

«Более агрессивные действия по ставке маловероятны, а 4 процента, скорее всего, станут наиболее низкой точкой в смягчении денежно-кредитной политики Банка России, которое мы наблюдаем с 2015 года», — сказал Евгений Дорофеев. По его словам, уже во второй половине года можно ожидать рост ключевой ставки, к концу года ЦБ может поднять ее до 4,5-5 процентов. Ольга Беленькая из «ФИНАМ» считает, что при определенных обстоятельствах в первой половине года ключевая ставка может снизиться до 4 процентов. Но ускорение инфляции в России в конце 2020 года и повышение инфляционных ожиданий могут заставить регулятора завершить цикл смягчения. Если же российская экономика начнет уверенно восстанавливаться, то уже во втором полугодии ЦБ начнет осторожно повышать ставку и к концу 2021 года доведет ее до 4,5 процента.

Консенсус-прогноз по ключевой ставке на конец 2021 года: 4,2 процента годовых

На фоне снижения ключевой ставки и весеннего обвала рынка россияне стали массового интересоваться вложениями в ценные бумаги и устроили в стране инвестиционный бум. С декабря 2019 года по ноябрь 2020-го число брокерских счетов, открытых физическими лицами, удвоилось, свидетельствуют данные Московской биржи. Если в конце 2019 года их количество достигало 3,9 миллиона человек, то к концу 2020-го оно составляло уже 8,1 миллиона. По просьбе «Ленты.ру» аналитики крупнейших российских банков дали советы, куда лучше всего инвестировать накопления в 2021 году.

В Промсвязьбанке ожидают, что российский рынок акций продолжит быть более доходным, чем рынок облигаций. «Рекомендуем терпимым к риску инвесторам увеличивать долю акций в своих портфелях. Мы считаем, что лучше фокусироваться на наиболее ликвидных бумагах, предлагающих хорошую дивидендную доходность», — сказали аналитики. В частности, они советуют обратить внимание на акции ключевых игроков в финансовом и потребительском секторах, бумаги ведущих металлургов и газовых компаний, а также электроэнергетиков. В то же время в Промсвязьбанке предупредили, что ситуация на рынках в 2021 году будет быстро меняться, поэтому держать бумаги долго может быть слишком рискованным. Необходимо либо самостоятельно оперативно управлять портфелем, либо обратиться к профессионалам.

Биток жив

Главная криптовалюта планеты бьет все рекорды. Как долго биткоин будет дорожать?

Старший экономист банка «Открытие» Максим Петроневич отметил, что в 2021 году инвесторам хорошо использовать рублевые инструменты, поскольку существенного ослабления нацвалюты не ожидается. «Выбор инструмента зависит от уровня вашей финансовой грамотности: начинать следует от наименее рискованных — рублевых вкладов или облигаций федерального займа (ОФЗ)», — пояснил он. Александр Разуваев из «Альпари» рекомендовал обратить внимание на бумаги Сбера, «Сургутнефтегаза» и «Газпрома». По его словам, стоимость акций последнего в 2021 году вырастет с завершением строительства газопровода «Северный поток-2». В успешном окончании проекта аналитик не сомневается.

Ольга Беленькая из «ФИНАМ» отметила, что долгосрочным трендом являются компании из отраслей возобновляемой энергетики, производители экологически чистого транспорта, предприятия инфраструктурного сектора, компании, которые занимаются оборудованием для сетей 5G, а также разработкой технологий искусственного интеллекта. Она пояснила, что данные отрасли являются перспективными, поскольку их развитие соответствует приоритетам крупнейших экономик мира. Речь идет об «экологической» программе избранного президента США Джо Байдена, о плане восстановления экономики ЕС и «зеленой» повестке в Китае. Кроме того, перспективными остаются сектора электронной коммерции, здравоохранения, кибербезопасности, облачных сервисов и Big Data.

В конце 2020-го — начале 2021 года внимание инвесторов вновь приковала к себе главная криптовалюта мира — биткоин. Рискованный инструмент в 2019 году кратковременно поднимался до 12 тысяч долларов, но затем начал неуклонно дешеветь. К марту прошлого года биткоин опустился ниже 5 тысяч долларов. Все изменилось в сентябре — цена криптовалюты за короткий срок взлетела в несколько раз и к началу 2021 года поднялась выше 40 тысяч долларов. Аналитики не давали рекомендаций по инвестициям в биткоин, однако в «Альпари» и банке «Открытие» считают, что после коррекции в 2021 году он все равно будет торговаться выше 30 тысяч долларов.

Наступает 2021 год, и мы предлагаем читателям экономический прогноз на него. Эксперты отвечают на вопросы, что случится с курсом доллара к рублю, как изменятся мировые цены на нефть, какой окажется инфляция и как поведут себя доллар и евро на мировом валютном рынке.

1. Каким будет курс рубля?

2. Каким будет курс рубля к доллару в конце года?

3. Какой будет цена нефти к концу года?

4. Какой будет инфляция по итогам года?

Евгений Надоршин, главный экономист «ПФ Капитал»:

1.Рост ВВП будет составлять приблизительно 2,0–2,5% (меньшее значение при условии, что ситуация со второй волной коронавируса будет развиваться не очень хорошо). Начало года будет в рецессии, а начиная со второго квартала мы сможем наблюдать рост даже почти независимо от того, как будет развиваться ситуация, если только не произойдет еще какая-либо катастрофа российского или мирового масштаба, с четвертого квартала рост будет постепенно замедляться.

2. Волатильность рубля будет ниже, чем в текущем году, но с учетом ожидаемой ситуации на нефтяных рынках рубль упадет до уровня 80–85 руб. за доллар. В середине же года ожидаю небольшую коррекцию, но конец года мы завершим на тех же 85 руб. за доллар. Близкие к тем же значения будем периодически видеть и в первом полугодии.

3. На текущих уровнях цены на нефть надолго не задержатся, и будет просадка. Скорее всего, это произойдет если не в ближайшие дни (возможно, продолжится текущее падение), то в ближайшие месяцы, и скорее с очередным восстановлением в конце года до уровня $45 за баррель. В первой же половине 2021 года ожидаю увидеть цены ниже $40, а среднегодовая цена будет в районе $42 за баррель.

4. Инфляция вернется к 4%. Год будет начинаться с более чем 5%, возможно, что даже в первые пару месяцев мы увидим ускорение темпов роста до 5,2–5,3% и более. Потом будет замедление с переменным успехом в зависимости от того, какой будет урожай, как будет проходить индексация тарифов, как будут выходить из соглашения по заморозке цен. Опыт показывает, что после окончания действия всех подобных соглашений потребители получали компенсирующий рост цен. Заморозка-2010 и регулировка цен на бензин прекрасно это демонстрируют.

Евгений Коган, президент инвестгруппы «Московские партнеры», профессор Высшей школы экономики:

1. ВВП России вырастет примерно на 1,8–1,9%, максимум — на 2%. К сожалению, это гораздо больше зависит от внешних факторов: в первую очередь от цены на нефть и газ, золото, металлы — всего того, что страна экспортирует. Внутренний спрос, госинвестиции и нацпроекты дадут прибавку к ВВП только до 0,5%. Например, строительство дорог имеет отложенный эффект, а рост расходов на здравоохранение в связи с пандемией все равно несопоставим с ценами на энергоносители.

2. К концу года, я думаю, мы увидим курс в районе 78–80 руб. за доллар. Улучшение внешнеэкономической конъюнктуры, возможно, укрепит рубль до 71–73 руб. Но это возможно только при отсутствии антироссийской санкционной политики, а я жду усиления ограничений, плюс наша политика изоляционизма повлечет ослабление до 79–80 руб. Тем не менее в течение года возможно временное укрепление до уровня 67–69 руб.

3. Цена нефти на конец года будет $61–62 за баррель марки Brent. Отрасль недофинансирована, возросший спрос в условиях восстановления мировой экономики снизит имеющиеся запасы. Восстановлению сделки с Ираном будет противиться много сторон. В первую очередь Израиль. К тому же рождается новое сотрудничество Израиля с арабскими странами, в первую очередь с Саудовской Аравией и ОАЭ. Стремление этих стран «держать в узде» Иран ограничит поставки нефти на мировые рынки.

4. Инфляция будет расти и по итогам года составит 5,2–5,5%. Для населения это будет ощутимо через рост цен на продовольствие, который превысит этот коридор. Экономические механизмы не сработают, так как во всем мире будут расти цены на продовольствие. Я боюсь, что борьба с этим явлением будет вестись административными мерами и популистскими методами. А популизм всегда заканчивается чем-то гораздо худшим, чем просто резкий скачок цен.

Ярослав Кабаков, директор по стратегии группы компаний «Финам»:

1. После спада ВВП в 2020 году примерно на 4% мы ожидаем, что в 2021-м рост ВВП России составит 2,8–3%. К докризисному уровню экономика вернется лишь в 2022 году. Поддержку экономическому росту должно оказать постепенное восстановление потребительского и инвестиционного спроса. Сдерживающее влияние на восстановление экономики окажет бюджетная консолидация.

2. Рубль будет укрепляться на фоне прогнозируемого умеренного повышения мирового спроса и цен на нефть, а также спроса на рисковые активы. При цене нефти $45–50 за баррель сорта Brent курс к концу года составит 69–72 руб. за доллар. При диапазоне цены нефти $40–60 за баррель доллар может колебаться в диапазоне от 76 до 66 руб. В случае жестких санкций или повторения длительных локдаунов в крупных экономиках мира не исключено и временное превышение отметки в 80 руб. за доллар.

3. В базовом сценарии ожидаем постепенного восстановления спроса на нефть, цены в диапазоне $47–55 за баррель сорта Brent. Нормализация эпидемиологической обстановки в мире будет способствовать увеличению мобильности населения и потребительского спроса, росту промпроизводства и оживлению в сфере услуг, в связи с чем потребность в энергоресурсах будет возрастать. В результате глобальное потребление нефти увеличится. Дополнительным стабилизационным фактором для нефтяного рынка будет оставаться сделка ОПЕК+.

4. По итогам года инфляция составит 3,5–4%. Ее ускорение в конце 2020 года и, главное, повышение инфляционных ожиданий может заставить ЦБ РФ завершить цикл смягчения денежно-кредитной политики. Вероятность продолжения снижения ключевой ставки перед началом нормализации денежно-кредитной политики заметно уменьшилась, хотя окончательно и не исчезла.

Самвел Лазарян, руководитель Центра макроэкономических исследований НИФИ Минфина РФ:

1. При позитивном варианте, когда волна коронавируса слабеет и весной произойдет ослабление ограничительных мер, рост ВВП за год — 2–2,5%. В случае негативного варианта, если ограничения усилятся, устойчивых положительных темпов роста стоит ожидать только к концу года, а общий показатель роста ВВП за весь год составит порядка 0,5–1%.

2. На динамику курса рубля к доллару также окажет влияние развитие пандемии. Неопределенности добавляют приход новой американской администрации и возможное ужесточение санкций. В среднем по году мы ориентируемся на уровень 75–77 руб. за доллар. При негативном сценарии развития событий рубль будет слабее — 80–82 руб. за доллар.

3. В рамках позитивного сценария общее восстановление мировой экономики позволит ценам на нефть удержаться на текущем уровне $45–50 за баррель. Тем не менее в течение года могут наблюдаться резкие колебания, связанные с изменением геополитической ситуации. При негативном варианте развития событий мы ожидаем очередного сжатия спроса и проседания цен до $35–40 за баррель.

4. На картину инфляции в следующем году в том числе окажут влияние меры правительства по стабилизации цен. Стоит ожидать ускорения инфляции в первой половине 2021 года и нормализации ситуации ближе к лету. В позитивном сценарии инфляция составит 4,1–4,2%. При негативном сценарии развития событий инфляция достигнет отметок в 4,5–4,8%.

Риски и прогнозы: чего ждать от цен на нефть и курса рубля

Depositphotos Кризисный 2020 год стал шоковым для многих отраслей, в том числе для нефтяной. После срыва переговоров по сокращению уровня нефтедобычи в начале пандемии стоимость барреля рухнула. Из-за переполненных мировых хранилищ нефть даже продавалась с доплатой. Ситуация не могла не сказаться на курсе рубля, традиционно зависимого от нефтегазовых доходов. Что будет с рублем и нефтью в наступившем 2021 году, — в обзоре «Газеты.Ru».

Весь прошлый год на фоне кризисной ситуации в экономике эксперты финансового рынка строили прогнозы относительно перспектив рубля и нефти. «Газета.Ru» подвела итоги 2020-го и узнала, чего аналитики ожидают в наступившем году.

Рубль по итогам 2020 года упал по отношению к доллару на 16,7%, подсчитали 31 декабря эксперты Московской биржи. Курс доллара на конец ушедшего года составил 74,42 рубля, в то время как 2019 завершился на уровне 61,99 рубля за доллар. Пик роста в 2020 году пришелся на март — тогда единица американской валюты стоила 81,97 рубля.

К евро российская валюта упала за прошлый год на 24,1%.

В конце года курс евро достиг 91,52 рубля. Годом ранее он составлял 69,47 рубля. Годовой пик был достигнут в ноябре — 94,14 рубля за евро.

Нефтяной шок 2.0

Нефтяной рынок в 2020 году и вовсе пережил шок. C комфортного для всех стран-экспортеров нефти уровня в размере $60-70 за баррель сорт Brent после срыва переговоров картеля нефтедобытчиков ОПЕК+ опускался до $30 за баррель. А торги сортом WTI даже уходили в отрицательную зону — минус $40. То есть, продавцы предлагали доплатить покупателю, если тот заберет нефть.

И хотя обвал был однодневным, теперь аналитики утверждают, что пик потребления нефти в мире пройден.

Шоковое состояние, в которое погрузилась нефтяная отрасль в 2020 году, сопоставимо только с 1985 годом. Тогда Саудовская Аравия увеличила добычу нефти в пять раз, а стоимость сырья обрушились в 3,5 раза. Этого хватило, чтобы развалилась экономика СССР.

Актуальные прогнозы по ценам на нефть на 2021 году выглядят так. Консенсус-прогноз на основании опросов Bloomberg предполагает цену $47,8 за баррель нефти Brent в 2021 году.

Управление энергетической информации при Минэнерго США (EIA) прогнозирует стоимость Brent на уровне $48,5.

Рейтинговое агентство Fitch дает прогноз среднегодовой цены на Brent на уровне $53. Агентство Moody’s настроено скептичнее — $40–45 за баррель. Банк Goldman Sachs утверждает, что к концу 2021 года Brent достигнет отметки $65, а среднегодовая — $55. По прогнозу Банка России, средняя цена на нефть российской марки Urals (обычно торгуется с дисконтом $1–2 к цене Brent) в 2021-м составит $45.

Прошедший 2020-й действительно стал худшим годом для нефтяного рынка в современной истории, говорит консультант VYGON Consulting Артем Лебедской-Тамбиев. Драматичное падение цен было вызвано резким снижением спроса на нефтепродукты на фоне распространения коронавируса и введения ограничительных мер в большинстве стран, напомнил эксперт. Дополнительным шоком для рынка стал разрыв сделки ОПЕК+ в марте.

В итоге странами ОПЕК+ экстренно было заключено новое соглашение о сокращении добычи на беспрецедентные 9,7 млн барр./сут., что привело к постепенному восстановлению баланса и цен на нефтяном рынке.

Под конец 2020 года цены на нефть установились на уровне $45-55. «При этом постепенное увеличение добычи странами ОПЕК+, запланированное на январь, не окажет значительного давления на нефтяные котировки, так как является более жестким условием для производителей нефти по сравнению с изначальным планом, согласно которому страны должны повысить добычу на 2 млн барр./сут.», — прогнозирует эксперт VYGON.

По его мнению, основным фактором, который будет оказывать влияние на нефтяной рынок в 2021 году, останется COVID-19.

В случае успешного проведения массовой вакцинации стоит ожидать снятия ограничений для бизнеса и граждан. «Как следствие этого, нефтяные котировки могут подняться выше $60 и в среднем по году окажутся в диапазоне $53-55 за баррель», — заключает Лебедской-Тамбиев.

Способствовавший падению курса доллара оптимизм в отношении вакцин и денежных стимулов был в 2020 году ключевым фактором для безудержных спекуляций на рынках, включая нефтяной, уверен глава отдела стратегий Saxo Bank на товарно-сырьевом рынке Оле Хансен.

«И хотя в 2021 году цены на нефть продолжат расти, краткосрочная перспектива для нефти ухудшилась. Достигнув отметки $51-52 за баррель, нефть, скорее всего, взяла свой текущий максимум, поскольку фундаментальные факторы для роста, такие как стабильно растущий спрос, теперь отсутствуют», — говорит он.

По оценкам Хансена, есть риск того, что Brent откатится на 10% до $46 за баррель, прежде чем найдет поддержку. В более долгосрочном периоде новости о начале массовой вакцинации поддержат рынок. На конец 2021 года баррель марки Brent будет стоить $62, прогнозирует он.

В базовом сценарии Lockoinvest средний уровень цен в 2021 году Brent составит около $50-55 за баррель.

Оптимизма преисполнен только вице-премьер правительства РФ Александр Новак. Он заявил под Новый год, что мировой рынок нефти в 2021 году может восстановиться до докризисного уровня 2019 года.

Бюджетное правило – против рубля

С момента введения бюджетного правила в 2017 году корреляция нефти и рубля заметно снизилась, ее временный рост наблюдался лишь во втором квартале 2020 на фоне пандемии, считает ведущий экономист компании Lockoinvest Дмитрий Полевой.

«В части операций на валютном рынке бюджетное правило продолжает работать, поэтому зависимость от нефти будет оставаться не такой большой, как до 2017 года, но связь, безусловно, сохранится, поскольку операции Минфина устраняют не весь эффект, связанный с отклонением текущей цены от ее базового уровня», — отметил эксперт.

В том, что привязка рубля к нефти актуальна, но зависимость снизилась, уверен и аналитик «Фридом Финанс» Евгений Миронюк.

«Даже несмотря на то, что доля нефтегазовых доходов в бюджете 2021 года снизится до трети от всех поступлений, нефть останется одним из основных факторов поддержки притока экспортной валютной выручки, подчеркнул эксперт.

Цена Brent вероятно будет в диапазоне $40-60 за баррель, считает он. При смещении в верхнюю часть этого диапазона рубль может укрепиться на 3-5 руб. к доллару и евро.

Прогноз ОПЕК от 14 декабря предусматривает рост добычи в 2021 году на 5,9 млн барр./сутки относительно текущего года. В «Фридом Финанс» ожидают, что при поэтапном улучшении состояния глобальной экономики нефть может уверенно закрепиться в диапазоне $50-60 за баррель.

«Кроме нефти мы продаем на мировой рынок в сколько-нибудь значимых объемах лишь газ и металлы, немного оружия, а также зерно в осенне-зимний период», — напоминает главный аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов, поэтому рубль продолжит плотно коррелировать с ценами на нефть.

На саму нефть действует не только объем спроса и предложения на мировом рынке, который во многом регулируется квотами ОПЕК+, но и курсом доллара к основным мировым валютам, напоминает он. Снижение доллара к корзине валют приводит к росту цен сырьевых активов, поскольку объем запасов последних конечен, быстро увеличить их производство непросто, а долларов и евро можно напечатать. Именно ослабление доллара в последние месяцы стало причиной роста нефти в район $50 за баррель, говорит Антонов. Пока сложно прогнозировать ситуацию с дефицитом нефти, поскольку первые позитивные итоги борьбы с пандемией станут заметны не раньше весны, заметил он.

«Скорее всего, доллар продолжит слабеть к корзине валют, а спрос на топливо начнет устойчиво расти. Поэтому уход нефти в район $60 за баррель очень вероятен, но вряд ли выше», — прогнозирует Антонов.

Это немного поддержит курс рубля, но против него будут играть другие негативные факторы: прежде всего, снижение объемов валютных интервенций со стороны Банка России уже в январе. Нефть в декабре была дорогой и бюджетное правило даст совсем мизерный приток валюты на внутренний рынок, также ухудшается платежный баланс России. В ноябре счет текущих операций был дефицитным. Как отмечает эксперт, даже в случае роста российской экономики это негативно скажется на рубле — возрастет потребительский спрос, а это спровоцирует рост покупки валюты импортерами. В продукции большинства так называемых «отечественных производителей» используется много импортных составляющих.

Антонов также заметил, что нельзя сбрасывать со счетов и санкционные риски: Джо Байден вполне может увеличить давление на Россию.

Наконец, в следующем году пройдут парламентские выборы, в преддверии которых инвесторы будут конвертировать рубли в валюту, а многие и выводить средства из России.

Неплохим результатом по мнению аналитика будет если следующий год закончится с курсом доллара в диапазоне от 88 до 90 руб., евро — 90-93 руб.

Спрос на валюту развивающихся стран

Прогноз от Saxo Bank по 2021 году составляет 65-70 рублей за доллар. Похожий прогноз дает «Финам» в базовом сценарии — 69-72 рубля. Курс евро «Финам» прогнозирует в коридоре 82-86 рублей.

Однако при более широком диапазоне цены нефти ($40-60 за баррель) курс нацвалюты может колебаться в диапазоне 66-76 руб. за доллар и 78-91 руб. за евро.

В случае реализации геополитических и/или санкционных рисков нельзя исключать, что доллар и евро по отношению к рублю могут обновить максимумы 2020 года и превысить отметки 80 руб. и 93,3 руб. соответственно, говорит аналитик ГК «Финам» Анна Зайцева.

«Среди внешних факторов, которые будут способствовать укреплению рубля, можно выделить ожидаемый рост спроса на валюты развивающихся стран в условиях ультрамягкой денежно-кредитной политики со стороны ведущих центральных банков, — заметила она. — В этих условиях многие глобальные институциональные инвесторы будут вынуждены увеличивать долю вложений в рисковые активы для обеспечения целевых уровней доходности».

Умеренное восстановление мирового спроса и цен на нефть и экспортные доходы российского нефтегазового сектора, также будут обеспечивать дополнительный спрос на российскую валюту, ожидает Зайцева.

Главное – не попасть в «черный список»

В 2021 году стоит ожидать локального восстановления позиций рубля, прогнозирует управляющий активами «МКБ Инвестиции» Михаил Поддубский, отмечая, что это базовый прогноз.

«По нашей модели, при ценах на нефть на уровне вблизи $50 за баррель и текущих прогнозах по восстановлению объемов добычи нефти в следующем году равновесный курс пары рубль/доллар расположен ближе к отметкам в 70-72.

Но изменение интереса глобальных инвесторов ко всей группе развивающихся рынков и острое восприятие санкционных рисков приводят к значительным отклонениям фактического курса рубля от равновесного.

Сейчас размер санкционной премии в рубле, с нашей точки зрения, относительно невелик.

При усилении санкционных рисков (росте вероятности введения новых санкций на российский госдолг и включения в SDN list публичных компаний и граждан) потенциал расширения санкционной премии весьма существенен. (SDN — Specially Designated Nationals and Blocked Persons list — cписок лиц и организаций, которым запрещается проводить любые сделки на территории США).